معنى المخاطر السلبية
مخاطر الجانب السلبي هي مقياس إحصائي يحسب الخسارة في قيمة الورقة المالية بسبب التغيرات في ظروف السوق ويشار إليها أيضًا على أنها عدم اليقين من أن العائد المحقق يمكن أن يكون أقل بكثير من النتائج المتوقعة. ضعها في الاعتبار في تحديد الخسارة الأسوأ التي يمكن أن يؤدي إليها الاستثمار إذا غير السوق اتجاهه.
مكونات مخاطر الجانب السلبي
فيما يلي المكونات الأساسية لمقياس مخاطر الجانب السلبي:
# 1 – الأفق الزمني
أهم عامل لتحليل أي مقياس للمخاطر هو الأفق الزمني. يصبح هذا العامل أكثر أهمية بالنسبة لمخاطر الانحدار. يساعد الأفق الزمني في تقييد تحليلنا لفترة زمنية معينة، مما يجعل حساباتنا أكثر دقة ونماذج أكثر قوة. يجب أن يكون من الضروري تضمين مساحة عينة مناسبة للتأكد من أن الأفق الزمني الذي حددته غير متحيز وخالٍ من الانحرافات الدورية.
# 2 – فترة الثقة
مخاطر الجانب السلبي هي دراسة تستند إلى مقاييس إحصائية. ومن ثم يصبح من الضروري أن يكون صحيحا وصيغة ثقة مؤكدةتم تحديده حيث ستعتمد عليه جميع العمليات الحسابية الأخرى. يجب تحديد هذا المعيار بناءً على مستوى راحة المستثمر أو المؤسسة التي تقوم بالتحليل. لا يوجد رقم محدد صحيح أو خاطئ، ولكن مقياس مرجعي تحدد بناءً عليه قدرتك على المخاطرة.
صيغة مخاطر الجانب السلبي
يمكن أن يكون هناك العديد من الطرق لحساب مخاطر الجانب السلبي. يمكنك استخدام الانحراف المعياري، أو النقص المتوقع، أو القيمة المعرضة للخطر، والتي لها طرق متعددة مثل المحاكاة التاريخية، والتباين – التباين، وما إلى ذلك. والهدف هو حساب الحد الأقصى الذي يمكن أن تخسره بناءً على مساحة العينة (البيانات الأساسية) لفئة معينة الأفق الزمني وفاصل الثقة.
بالنسبة لطريقة التباين-التباين، يتم حساب مخاطر الجانب السلبي (VAR) على النحو التالي:
مثال على مخاطر الجانب السلبي
دعونا نرى مثالًا بسيطًا لفهمه بطريقة أفضل.
ضع في اعتبارك مثال شركة ABC التي يتداول سهمها بسعر 1000 دولار. يسرد الجدول التالي العوائد الشهرية لسنة واحدة.
| شهر | عائدات |
|---|---|
| يناير | -12٪ |
| فبراير | -5٪ |
| مارس | 6٪ |
| أبريل | 7٪ |
| مايو | 3٪ |
| يونيو | -2٪ |
| يوليو | 15٪ |
| أغسطس | -8٪ |
| سبتمبر | 10٪ |
| أكتوبر | -4٪ |
| نوفمبر | 9٪ |
| ديسمبر | -3٪ |
دعنا نحسب مخاطر الجانب السلبي لهذا السهم بناءً على العوائد السابقة، ولإبقاء الأمور بسيطة، سنحسب باستخدام آلية الطريقة التاريخية. دعونا نحدد فترة الثقة والأفق الزمني.
- فاصل الثقة: 75٪
- الأفق الزمني: سنة واحدة
إرجاع بالترتيب الفرز
حساب الخسارة القصوى
- أقصى خسارة = 3
عند ترتيب المرتجعات بالترتيب الفرز، سنركز على العوائد 25٪ السفلية (أقصى خسارة)، 3 (75٪ من 12). ومن ثم سيكون القطع هو العائد الرابع. بعبارات بسيطة، مع فاصل ثقة 75٪، قمنا بحساب مخاطر الجانب السلبي لتكون -5٪.
راجع ورقة Excel الواردة أعلاه للحصول على حساب مفصل.
مزايا
# 1 – يساعد في التخطيط للأسوأ
إذا فشلت في التخطيط، فأنت تخطط للفشل. تمكّنك مخاطر الجانب السلبي من الاستعداد لأسوأ سيناريو من خلال فهم مقدار الاستثمار الذي يمكن أن يؤدي إلى الخسائر إذا تبين أن العرض المتوقع خاطئ. ليس من الحقائق الشائعة أن الاستثمارات تتم من أجل العوائد وتلبية معدلات السوق الحرة، والتي تحددها الولايات المتحدة في كثير من الأحيانأذون الخزانة. ولكن يمكن أن تكون هناك سيناريوهات عندما لا تسير الأمور كما هو متوقع بسبب الأخبار أو حدث لا ينعكس في السوق. لنأخذ مثال ياهو، محرك البحث العملاق في أوائل التسعينيات دون أي منافس. كان الجميع يأمل في أن يكون هذا المخزون متعدد الأكياس، لكن لم يعلم الجميع أن شركة رائدة جديدة في السوق (Google) كانت في طور الإعداد، وسيتم استبدال Yahoo. كان هناك جانب سلبيالسيطرة على المخاطرالمنتشرة في الأنظمة، كانت الخسائر أقل بكثير.
# 2 – تحديد استراتيجيات التحوط
كما هو موضح أعلاه، فإن مخاطر الجانب السلبي تتعلق أكثر بالاستعداد عندما لا تسير الأحداث كما هو متوقع. يساعد هذا التقدير في تحديد وقت الخروج من الاستثمار. كما يقولون، احتفظ بأرباحك ولكن سجل خسائرك.
القيود / العيوب
# 1 – شعور زائف بالأمان
مخاطر الجانب السلبي هي تقنية إحصائية تحاول التنبؤ بناءً على أنماط البيانات السابقة. يختلف تعقيدها من فئة الأصول إلى فئة الأصول. بالنسبة لمنتج مالي بسيط مثل الأسهم، يمكن أن يكون بسيطًا مثل أسعار التداول. بالنسبة للعمل المعقد مثل مقايضات التخلف عن السداد، يعتمد الأمر على العديد من المعلمات مثل أسعار السندات المالية الأساسية، والوقت حتى الاستحقاق، وأسعار الفائدة الحالية، وما إلى ذلك. يمكن للنموذج الذي تستخدمه أن يعمل 99 مرة ولكن يمكن أن يفشل مرة واحدة أيضًا، وفي أغلب الأحيان، سيفشل هذا النموذج. يحدث عندما تكون التقلبات عالية، أو الأسواق تنهار. باختصار، ستفشل عندما تكون في أمس الحاجة إليها. ومن ثم، نظرًا لخطر النموذج، يمكن أن توفر لك مخاطر الجانب السلبي إحساسًا زائفًا بالأمان.
# 2 – نتائج غير متسقة عبر النماذج
مخاطر الجانب السلبي جيدة مثل النموذج المستخدم. بناءً على العملية الأساسية المستخدمة، يمكن أن تكون هناك اختلافات في العمل على الرغم من أن الافتراضات الأساسية والعينة هي نفسها. وذلك لأن كل آلية لقياس مخاطر الجانب السلبي لها افتراضاتها الضمنية، مما يؤدي إلى ناتج مختلف. على سبيل المثال، كل من المحاكاة التاريخية ومحاكاة مونت كارلوالقيمة المعرضة للخطر، ولكن النتيجة المستمدة من خلالها بناءً على نفس البيانات الأساسية يمكن أن تختلف.
نقاط مهمة يجب ملاحظتها
- استراتيجيات الحد من المخاطر: يساعد حساب مخاطر الجانب السلبي في تحديد استراتيجية التحوط الصحيحة. يجب أن يفهم المستثمرون والمؤسسات المنتج المالي الذي يتعاملون معه ثم اختيار مقياس مخاطر هبوط مناسب وفقًا لراحتهم وقدرتهم.
- كل فئة من فئات الأصول لديها مخاطر سلبية مختلفة. للمنتجات المالية الفانيليا مثل الأسهم ودخل ثابت، من السهل نسبيًا حساب مخاطر الجانب السلبي ومحدودة. ومع ذلك، بالنسبة للمشتقات المالية مثل الخيارات أومقايضة الائتمان الافتراضي، فإن الجانب السلبي يمثل تحديًا وغير محدود.
استنتاج
لا أحد يحب الخسائر، لكن دروس الماضي علمتنا أن المنتجات المالية لا يمكن التنبؤ بها في أوقات الشدة مثل الركود الاقتصادي لعام 2008 أو فقاعة دوت كوم عام 2001 والتقلب والارتباط بينفئات الأصوليزيد. في أغلب الأحيان، يفاجئ المستثمرين على حين غرة، مما يؤدي إلى خسائر فادحة وأحداث كارثية. تساعد مخاطر الجانب السلبي، كإجراء وقائي، في التخلص أو الاستعداد بشكل أفضل لمثل هذه السيناريوهات.
